期权调整是一种在期权市场中调整头寸的技术，以管理风险或改善回报。它涉及创建附加交易，以修改现有期权头寸的风险状况或收益潜力。将探讨两种常见的期权调整策略：期权调整差价和名义差价。

期权调整差价

定义

期权调整差价是一种涉及出售看涨期权和购买相应看跌期权，或相反的策略。其目的是调整期权头寸的风险敞口，同时保持其方向性和收益潜力。

目的

期权调整差价通常出于以下目的而进行：

• 减少盈亏比：调整差价可平抑期权头寸两边的盈亏比，降低整体风险。
• 改变损益平衡点：调整差价可以改变期权头寸的损益平衡点，以更接近或远离标的资产的价格。
• 锁定部分收益：通过出售期权，投资者可以锁定部分收益，同时保持市场波动的上行潜力。

运作方式

假设投资者持有10份看涨期权，每份权利金为1美元。他们可以通过如下方式进行期权调整差价：

• 卖出5份相应到期日的看跌期权，每份权利金为0.5美元
• 这将创建期权调整差价，降低盈亏比和损益平衡点。

名义差价

定义

名义差价是一种买卖相同标的资产、相同到期日、不同执行价格的期权，数量不同或价格不同的策略。其目的是改善期权头寸的收益潜力，同时增加风险。

目的

名义差价通常出于以下目的而进行：

• 提高潜在收益率：购买执行价格较低的多份期权，同时出售执行价格较高的少份期权，可以提高潜在收益率。
• 减少期权成本：购买执行价格较高的多份期权，同时出售执行价格较低的少份期权，可以降低期权成本。
• 创造杠杆：名义差价可以比单一期权头寸提供更大的杠杆，但也会带来更大的风险。

运作方式

假设投资者持有10份执行价格为50美元的看涨期权，每份权利金为2美元。他们可以通过如下方式进行名义差价：

• 购买15份执行价格为45美元的看涨期权，每份权利金为1美元
• 卖出5份执行价格为55美元的看涨期权，每份权利金为0.5美元
• 这将创建名义差价，提高潜在收益率和杠杆。

比较期权调整差价和名义差价

| 特征 | 期权调整差价 | 名义差价 |

|---|---|---|

| 目的 | 调整风险状况 | 提高收益潜力 |

| 盈亏比 | 平抑 | 增加 |

| 损益平衡点 | 改变 | 保持 |

| 杠杆 | 低 | 高 |

| 风险 | 低 | 高 |

期权调整和名义差价是期权交易者用来管理风险和提高收益率的强大工具。重要的是要了解每种策略的风险和收益，并仅使用与个人风险承受能力和投资目标相一致的策略。通过仔细考虑市场状况和个人目标，投资者可以有效利用期权调整，以提高期权交易的成功率。