利率期货是一种金融衍生品，允许投资者对未来特定时间点的利率进行押注。理解利率期货如何预估收益对于投资者做出明智的决策至关重要。

子 1：利率期货与利率

• 利率期货与特定到期日特定利率挂钩。
• 利率期货的价值由该特定利率的市场预期决定。
• 如果预计利率上升，则利率期货价格将下跌。
• 如果预计利率下降，则利率期货价格将上涨。

子 2：期货合约与基础利率

• 利率期货合约代表未来特定时间点购买或出售特定数量基础利率的权利或义务。
• 基础利率是期货合约到期时将生效的利率。
• 期货合约的价格反映了市场对基础利率未来的预期。

子 3：预估收益

多头头寸（预期利率上升）

• 买入利率期货合约，称为多头头寸。
• 如果利率上升，则利率期货价格将下跌，投资者将获利。
• 如果利率下降，则利率期货价格将上涨，投资者将亏损。

空头头寸（预期利率下降）

• 卖出利率期货合约，称为空头头寸。
• 如果利率下降，则利率期货价格将上涨，投资者将获利。
• 如果利率上升，则利率期货价格将下跌，投资者将亏损。

收益计算

利率期货收益的计算方式如下：

收益 = (期货价格变化 x 合约规模) - 交易成本

其中，

• 期货价格变化 = 期货合约到期时的价格 - 买入或卖出的价格
• 合约规模 = 每份合约代表的利率期货数量

图解示例

假设您认为未来利率将上升。您购买一份 3 个月期利率期货合约，每份合约代表 100 万美元的利率。当前期货价格为 97.50。

多头头寸（预期利率上升）

• 如果利率上升至 4%，则期货价格可能下跌至 95.00。
• 您的收益将为：(95.00 - 97.50) x (1,000,000) = -25,000 美元

空头头寸（预期利率下降）

• 如果利率下降至 3%，则期货价格可能上涨至 100.00。
• 您的收益将为：(100.00 - 97.50) x (1,000,000) = 25,000 美元

注意事项

• 利率期货的高杠杆性可能导致巨额收益或亏损。
• 市场利率波动会对利率期货价格产生重大影响。
• 交易利率期货需要对利率市场有深入的了解和风险承受力。