何谓 Conf 和 Conc

美原油连续 Conf 和 Conc 是指芝加哥商品交易所 (CME) 上交易的两种美原油期货合约类型。这两种合约在合约到期日、合约大小和交易时间上略有不同。

合约到期日

• Conf（Continuous Futures，连续合约）：连续合约没有固定的到期日，而是会在下一个合约到期前自动轮换，提供连续的市场覆盖范围。
• Conc（Conventional Futures，传统合约）：传统合约有固定的到期日，通常为每年 3 月、6 月、9 月和 12 月的第 21 个营业日。

合约大小

• Conf：1000 桶
• Conc：5000 桶

交易时间

两类合约的交易时间相同，均为芝加哥时间上午 8:30 至下午 1:15。

选择 Conf 还是 Conc

选择 Conf 还是 Conc 合约取决于交易者的特定需求和偏好。

Conf 合约的优势：

• 连续性：Conf 合约提供持续不断的价格，即使当前合约到期，也不会出现价格中断。
• 波动性较低：由于 Conf 合约不断轮换，可降低因到期而导致的价格大幅波动。

Conf 合约的劣势：

• 流动性较低：由于合约到期日不固定，Conf 合约的流动性可能低于 Conc 合约，尤其是在合约即将到期时。
• 更高的交易成本：由于 Conf 合约的连续性，交易成本可能比 Conc 合约略高。

Conc 合约的优势：

• 流动性较高：Conc 合约有固定的到期日，这吸引了更多的市场参与者，提高了流动性。
• 可预测性：明确的到期日使交易者可以更准确地预测价格走势。

Conc 合约的劣势：

• 到期日波动性：在接近到期日时，Conc 合约的价格波动性可能会增加，因为它反映了对即将到来的交割的预期。
• 潜在的价格中断：由于 Conc 合约有固定的到期日，如果合约未及时平仓，可能会出现价格中断和交割风险。

选择 Conf 还是 Conc 美原油期货合约取决于交易者的需求和偏好。对于寻求持续价格覆盖和较低波动性的交易者，Conf 合约可能是更好的选择。而对于希望利用明确到期日和更高流动性的交易者，Conc 合约可能是更好的选择。