在期权交易的复杂世界中，波动率是一个至关重要的因素，它衡量标的资产价格上下波动的程度。波动率本身并不是一个固定的值，它可能存在方向性的偏向，这就是期权波动率偏度。

什么是期权波动率偏度？

期权波动率偏度是指期权市场对标的资产未来波动率的预期较高或较低的一种倾向。它以两种形式体现：

• 正偏度（Skew）：市场预期标的资产未来波动率高于历史平均水平。



• 负偏度（Smirk）：市场预期标的资产未来波动率低于历史平均水平。

计算期权波动率偏度

计算期权波动率偏度的最简单方法是比较不同行权价的期权隐含波动率（IV），也就是说：

偏度 = 远期期权 IV - 近期期权 IV

其中：

• 远期期权：行权价高于当前标的资产价格的期权。
• 近期期权：行权价低于当前标的资产价格的期权。

正偏度表示远期期权的 IV 高于近期期权，而负偏度则相反。

偏度模式

期权波动率偏度通常表现出以下模式：

• 风险规避模式：负偏度，即市场预期未来波动率较低。
• 风险寻求模式：正偏度，即市场预期未来波动率较高。
• 中性模式：没有明显偏度，这表明市场对未来波动率没有强烈预期。

影响期权波动率偏度的因素

影响期权波动率偏度的因素有多种，包括：

• 事件风险： ожидаемые重大事件，例如经济数据公布或公司财报发布，可能会提高偏度。
• 市场情绪：市场情绪乐观或悲观可能会影响波动率预期。
• 资产特性： 波动率高的资产往往具有较高的正偏度。
• 供需动态： 高需求的期权往往具有较低的隐含波动率和正偏度。

偏度在期权交易中的应用

了解期权波动率偏度对于期权交易者至关重要。它可以帮助：

• 预测波动率：偏度提供了市场对未来波动率的见解。
• 调整策略：根据偏度调整期权策略，可以提高利润潜力并降低风险。
• 识别机会：偏度可以识别出被低估或高估的期权，从而带来交易机会。

期权波动率偏度是期权交易的一个关键方面，它提供了一个关于市场对未来波动率预期的独特视角。通过理解偏度模式和影响因素，期权交易者可以提高其策略的有效性并降低风险，从而最大限度地提高其交易潜力。