本手册旨在指导投资者完成期货合约换期操作，即在一个合约到期之前将其仓位转移到同一商品下一远期合约。

一、期货合约换期操作

期货合约换期操作是指在合约到期前将手中的合约平仓，同时在下一个合约中建立仓位。这样做的好处是锁定利润或管理风险，避免因合约到期导致的交割或结算义务。

二、换期操作时间

换期操作的理想时间通常在合约到期前 1-3 周。这可以让投资者有足够的时间评估市场情况并做出决策。

三、换期操作步骤

1. 平仓当前合约

• 以当前市场价卖出当前合约。

2. 购买远期合约

• 根据市场评估，选择同一商品下一远期合约。
• 输入数量和价格，执行购买。

3. 确认交易

• 检查交易单据，确保交易信息无误。

四、换期操作注意事项

1. 市场风险

在换期过程中，市场价格可能会发生波动。投资者应密切关注市场趋势，做好风险管理。

2. 交易成本

换期操作会产生交易佣金和点差费用。投资者应将这些成本考虑在换期决策中。

3. 合约规范

不同商品的期货合约规范可能有所不同，如交割时间、交易单位等。投资者应熟悉相关合约规范。

五、换期操作示例

假设一位投资者持有 10 手 3 月份到期的玉米期货合约，当前价格为 300 美分/蒲式耳。市场预计 4 月份玉米价格会进一步上涨。投资者可以按照以下步骤进行换期操作：

1. 平仓 3 月份合约

• 以 302 美分/蒲式耳的价格卖出 10 手 3 月份合约。

2. 购买 4 月份合约

• 以 305 美分/蒲式耳的价格买入 10 手 4 月份合约。

通过这一换期操作，投资者将仓位从 3 月份合约转移到了 4 月份合约，锁定了 2 美分/蒲式耳的利润，同时继续持有玉米仓位，以应对市场上涨的预期。