期货交叉，也称期货交叉对冲，是一种金融策略，涉及在不同的合约月份或标的资产之间进行相反方向的头寸交易。其目的是降低风险和实现套利机会。

期货交叉的类型

季节性交叉: 不同季节的同一标的资产合约之间的交叉，例如，玉米的 3 月合约和 12 月合约之间的交叉。

跨品种交叉: 相关标的资产的合约之间的交叉，例如，小麦和玉米合约之间的交叉。

calendar 价差交叉: 同一标的资产的临近合约之间的交叉，例如，原油的 1 月合约和 2 月合约之间的交叉。

跨市场交叉: 在不同的交易所或市场上的同一标的资产合约之间的交叉，例如，芝加哥商品交易所 (CME) 和纽约商品交易所 (NYMEX) 上的原油合约之间的交叉。

期货交叉的好处

• 降低风险: 通过在相反方向的头寸之间对冲，可以分散风险并减少潜在的损失。
• 锁定利润: 当预期市场走势时，可通过期货交叉锁定利润。
• 套利机会: 当不同合约的价格之间存在价差时，可以进行套利交易，从价差中获利。
• 控制价格风险: 企业可通过期货交叉来管理原材料或成品的未来价格风险，从而对业务进行风险对冲。

期货交叉的风险

• 基差风险: 不同合约之间的价格可能并不总是完全相关，这会导致损失。
• 流动性风险: 某些合约的流动性可能较差，导致难以平仓或调整头寸。
• 交易成本: 期货交易涉及交易费用，可能会影响利润。
• 市场波动: 市场波动可能会影响合约价格，导致损失。

期货交叉的执行

执行期货交叉涉及以下步骤：

1. 识别机会: 寻找不同合约价格之间存在价差或季节性因素的机会。
2. 确定交易规模: 确定基于风险承受能力和资金可利用性的合适头寸规模。
3. 执行交易: 买入或卖出不同合约的头寸，以创建相反的方向。
4. 监控头寸: 定期监控市场走势并根据需要调整头寸。
5. 平仓交易: 当达到获利目标或需要管理风险时，平掉所有合约头寸以锁定利润或限制损失。

示例

假设玉米的 3 月合约价格为每蒲式耳 3.50 美元，而 12 月合约价格为每蒲式耳 3.70 美元。一位农民预计玉米价格将上涨，但希望锁定利润以确保最低价格。他可以使用以下期货交叉策略：

• 买入 3 月玉米合约，每蒲式耳 3.50 美元。
• 卖出 12 月玉米合约，每蒲式耳 3.70 美元。

如果玉米价格上涨至每蒲式耳 4 美元，农民可以通过卖出 3 月合约获利 0.50 美元，而 12 月合约的损失为 0.30 美元。如果玉米价格下跌，农民将通过卖出 12 月合约而获得利润。

期货交叉是一种有效的金融工具，可用于降低风险、实现套利机会和控制价格风险。通过仔细分析市场状况和管理风险，投资者和企业可以利用期货交叉策略来实现财务目标。在实施期货交叉之前，重要的是要了解与该策略相关的风险，并寻求专业的财务建议。