开篇介绍

2018年，恒生指数经历了长达一年的跌宕起伏，最终以较为低迷的走势收官。本篇将深入分析恒生指数大幅下跌的原因，从宏观经济形势、外部因素和市场情绪等多个角度进行探讨。

子宏观经济因素

• 美联储加息引发的全球流动性收紧：美联储自2018年初开始多次加息，导致全球流动性收紧，加剧了资金外流风险。香港作为国际金融中心，资金外流压力较大，对恒生指数形成利空。



• 中美贸易摩擦加剧市场担忧：中美贸易摩擦持续升级，加剧了对全球经济疲软的担忧，导致投资情绪恶化。香港作为中美贸易主要通道，受到贸易摩擦的负面影响较为明显。
• 中国经济增速放缓：2018年，中国经济增速有所放缓，外部环境复杂严峻，内需增速减弱。香港经济与中国经济密切相关，受中国经济放缓的不利因素拖累。

子外部因素

• 国际股市回调修正估值：2018年初全球主要股市大幅上涨，估值普遍处于较高水平。随着美联储加息、中美贸易摩擦等因素影响，国际股市开始回调修正估值，也拖累了恒生指数的走势。
• 美元走强施压港币汇率：美联储加息导致美元走强，对港币汇率造成一定压力。香港实行联系汇率制度，港币与美元保持固定联系，美元走强会影响香港的利率和资本流向，间接对恒生指数产生影响。
• 地缘风险加剧：2018年，朝鲜半岛局势紧张，中美贸易摩擦升级，加剧了全球地缘风险。地缘不确定性会让投资者避险情绪上升，抛售股票资产，对恒生指数形成利空。

子市场情绪

• 投资者情绪悲观：2018年一系列不利因素的叠加，导致投资者情绪悲观，市场信心不足。投资者的恐慌抛售进一步加剧了恒生指数的下跌趋势。
• 套期保值操作加重跌势：一些外资机构和对冲基金出于套期保值目的，在恒生指数下跌时卖出恒生指数期货。这些套期保值操作会放大恒生指数的下跌幅度。
• 短线投机炒作退潮：2017年恒生指数大涨期间，短期投机行为较为盛行。2018年恒生指数大幅下跌，导致短线投机炒作大幅减少，进一步削弱了市场成交和流动性。

收尾部分

2018年恒生指数的大幅下跌，既有宏观经济因素、外部因素的影响，也有市场情绪的变化因素。投资者应当理性看待市场波动，避免盲目追涨杀跌，注重长期投资价值。