什么是 Vega？

Vega 衡量期权价格对隐含波动率变化的敏感性。隐含波动率反映了市场对标的资产未来可能波动的预期。Vega 为正表示期权价格将在波动率上升时上涨，而 Vega 为负表示期权价格将在波动率上升时下跌。

期权负 Vega（负 Gamma）

当期权 Vega 为负时，我们称之为期权负 Gamma。这表明期权价格实际上会随着波动率上升而下跌。这种情况经常发生在接近到期日的实值看涨期权和虚值看跌期权中。

期权负 Gamma 的原因

当期权接近到期时，它们变得更加类似于二元期权。二元期权的价格不随标的资产的价格而改变，但它们的价格会随波动率的变化而大幅波动。当期权接近到期时，它们的 Vega 会倾向于变为负值。

对期权交易的影响

了解期权负 Vega 在期权交易中至关重要。持有具有正 Vega 的期权可以从波动率上升中获益，而持有具有负 Vega 的期权则相反。

• 持有正 Vega 期权：如果市场波动率上升，该期权的价格将大幅上涨。这通常用于波动率交易策略或在预期市场剧烈波动时对冲风险。

• 持有负 Vega 期权：如果市场波动率上升，该期权的价格将大幅下跌。这通常用于对冲波动率风险或投机波动率的下降。

示例

让我们考虑一个示例。假设我们有一份即将到期的实值看涨期权。该期权的 Vega 为 -0.15。这意味着如果隐含波动率上升 1%，该期权的价格将下跌 15 个基点（1.5 美分）。

理解期权负 Vega 至关重要，因为它可以帮助交易者制定明智的投资决策。持有正 Vega 的期权可以从波动率上升中获益，而持有负 Vega 的期权可以对冲波动率风险或投机其下降。通过仔细评估期权的 Vega，交易者可以提高交易的成功可能性。