背景介绍

1997年，国际油价长期处于高位，市场情绪乐观，一片涨声。一群精明的原油交易员敏锐地嗅到了价格回调的苗头，并策划了一场世纪空头，在原油市场掀起了一场惊涛骇浪。

空头策略的由来

做空原油，即预测原油价格将下跌并从中获利。97年的空头策略源于以下几大因素：

• 需求疲软：亚洲金融危机爆发后，全球经济增长放缓，对原油的需求开始下降。
• 供应增加：OPEC主要产油国继续增产，加剧了原油供过于求的局面。
• 技术分析：原油价格在达到19.5美元/桶的高点后大幅回落，形成了一个明显的"头部"形态，预示着价格将持续下跌。

空头联盟的形成

意识到市场即将逆转，来自全球各地的交易员和基金经理组成了一支空头联盟。这支联盟的领军人物包括对冲基金经理约翰·霍顿和投机商乔治·索罗斯，他们共同募集了数十亿美元的资金，准备做空原油。

空头狂欢

1997年6月，空头联盟正式出击，大举做空原油期货合约。随着卖盘的涌入，原油价格开始大幅下跌，恐慌情绪迅速蔓延整个市场。原本坚挺的原油价格在短短两个月内暴跌近一半，跌至12美元/桶以下。

石油巨头受创严重：原油价格暴跌对石油巨头造成了毁灭性打击。ExxonMobil、BP等公司遭受了巨额亏损，股价大幅下跌。

空头联盟获利颇丰：做空的交易员和基金经理从这次原油暴跌中获利颇丰。霍顿的对冲基金赚取了超过10亿美元的利润，而索罗斯的量子基金也获得了可观的回报。

空头游戏的终结

1998年，随着亚洲金融危机逐渐平息，全球经济开始复苏，对原油的需求回升。原油价格在触底后反弹，空头联盟逐渐平仓离场。

此次做空原油事件成为原油市场历史上的一场经典战役。它证明了敢于挑战市场共识、善于把握市场时机和制定合理策略的重要性。