场外期权波动率（OTC Volatility）是场外交易（OTC）市场中期权合约的隐含波动率。它反映了市场对期权标的资产未来价格波动程度的预期。

场外期权波动率的计算

场外期权波动率的计算与场内期权波动率类似，但由于场外期权合约是定制化的，因此其波动率的计算方法也略有不同。最常用的计算方法是 Black-Scholes 模型：

σ = √(2π/T) (P - K e^(-rT)) / (S N(d1))

其中：

• σ：场外期权波动率
• T：期权到期时间
• P：期权价格
• K：期权执行价格
• r：无风险利率
• S：期权标的资产价格
• N(d1)：标准正态分布累积分布函数

场外期权波动率的影响因素

场外期权波动率受到多种因素的影响，包括：

• 标的资产的波动率：标的资产价格变动幅度越大，期权波动率越高。
• 期权到期时间：期权到期时间越长，期权波动率越高。
• 无风险利率：无风险利率越高，期权波动率越低。
• 市场情绪：市场情绪乐观时，期权波动率较低；市场情绪悲观时，期权波动率较高。
• 流动性：流动性高的期权合约，波动率较低；流动性低的期权合约，波动率较高。

场外期权波动率的应用

场外期权波动率在金融市场中有着广泛的应用，包括：

• 风险管理：通过购买波动率较高的期权合约，投资者可以对冲标的资产价格下跌的风险。
• 投机：通过交易波动率较高的期权合约，投资者可以投机标的资产价格的波动。
• 定价：期权波动率是期权定价模型的重要输入参数，影响着期权合约的价值。
• 市场分析：通过分析场外期权波动率，投资者可以了解市场对标的资产未来价格走势的预期。

场外期权波动率是场外期权市场中衡量期权合约隐含波动率的重要指标。它受到多种因素的影响，并广泛应用于风险管理、投机、定价和市场分析等领域。理解场外期权波动率对于参与场外期权交易的投资者至关重要。