看跌期权（Put Option），又称看跌权证，是一种赋予持有人在特定日期或之前以特定价格出售标的资产权利的期权合约。持有看跌期权的投资者预期标的资产价格将会下跌。

看跌期权品种

看跌期权分为以下几種類型：

1. 欧洲式看跌期权

• 只能在到期日行权。

2. 美式看跌期权

• 可在到期日之前或到期日行权。

3. 深度价内看跌期权（Deep ITM Put）

• 行权价远低于标的资产现价，几乎肯定会行权。

4. 实值看跌期权（ITM Put）

• 行权价低于标的资产现价，有可能行权。

5. 平值看跌期权（ATM Put）

• 行权价等于标的资产现价，行权可能性 50%。

6. 虚值看跌期权（OTM Put）

• 行权价高于标的资产现价，不太可能行权。

看跌期权的运作方式

假设投资者购买了一份看跌期权，标的资产为苹果股票，行权价为每股 120 美元，到期日为 3 个月后。

• 标的资产价格下跌：如果到期日苹果股票价格跌至每股 100 美元，投资者可以行权，以每股 120 美元的价格卖出股票，获得 20 美元的利润。
• 标的资产价格上涨：如果到期日苹果股票价格涨至每股 140 美元，投资者不会行权，因为他们可以在市场上以更高的价格卖出股票。

看跌期权的用途

看跌期权有以下用途：

• 对冲下跌风险：投资者持有标的资产并担心价格下跌，可以使用看跌期权对冲风险。
• 收益下跌：投资者预期标的资产价格下跌，可以通过卖出看跌期权获利。
• 投机波动性：投资者可以利用看跌期权投机标的资产价格的波动性。

看跌期权的优点

• 有限风险：看跌期权买方的最大损失是期权溢价。
• 杠杆作用：看跌期权可以提供杠杆作用，用较少的资金控制更大的头寸。
• 多功能性：看跌期权可以用于对冲、收益下跌和投机波动性。

看跌期权的缺点

• 有限收益：看跌期权买方的最大收益是标的资产价格跌至 0。
• 时间价值衰减：随着到期日的临近，看跌期权的时间价值会逐渐减少。
• 复杂性：看跌期权的运作方式相对复杂，需要投资者有一定的金融知识。