1991年，是中国期货市场发展历程中具有里程碑意义的一年。这一年，上海金属交易所正式成立，并于10月26日推出第一份期货合约——螺纹钢期货合约。螺纹钢期货的诞生，拉开了中国期货市场的序幕，为我国期货市场的发展奠定了坚实的基础。

螺纹钢期货的起源

螺纹钢是一种广泛应用于建筑行业的钢材，具有强度高、韧性好、重量轻等优点。在上世纪90年代初，随着中国经济的蓬勃发展，建筑业迎来快速发展期，对螺纹钢的需求量激增。

当时，螺纹钢的市场价格波动较大，给生产企业和采购商带来了很大的不确定性。为了稳定螺纹钢的价格，同时为市场提供一个风险对冲的工具，上海金属交易所决定推出螺纹钢期货合约。

期货合约的含义

期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来某个特定的交割日对标的资产（本例中为螺纹钢）进行买卖的条款。期货合约的买卖双方无需在合约签订时进行实物交割，而是在交割日根据合约条款进行结算。

螺纹钢期货合约以10吨为一手交易单位，交割单位为100吨，交割品质为HRB400E级螺纹钢。合约的交割日期为合约月份的最后一个交易日，若交割日为节假日，则顺延至下一个交易日。

螺纹钢期货的交易机制

螺纹钢期货合约采用集中竞价的交易方式，交易时间为上午9:00至11:30和下午13:30至15:00。投资者可以通过期货交易所的会员单位进行交易。

在交易过程中，卖方和买方根据供需情况对螺纹钢期货合约的未来价格进行竞价。当卖方的叫卖价格与买方的叫买价格相匹配时，即可达成交易。

螺纹钢期货的市场功能

螺纹钢期货合约的推出具有以下几个主要市场功能：

• 价格发现：期货市场是一个公开透明的平台，通过买卖双方的竞价，可以及时反映螺纹钢的供需状况和价格走势。
• 风险对冲：对于螺纹钢生产企业和采购商来说，可以通过买卖螺纹钢期货合约来对冲价格风险。例如，钢厂可以通过卖出期货合约来锁定未来的销售价格，而建筑商则可以通过买入期货合约来锁定未来的采购价格。
• 套利机会：期货市场和现货市场之间存在价差，投资者可以通过买卖期货和现货合约进行套利交易，获取利润。

螺纹钢期货的监管

为了保证螺纹钢期货市场的平稳运行，上海金属交易所制定了严格的交易规则和监管制度。中国证监会也在行业监管方面发挥着重要的作用，对螺纹钢期货市场进行监督和执法。

展望

自1991年推出以来，螺纹钢期货合约已经成为中国期货市场最活跃的品种之一。经过30多年的发展，螺纹钢期货市场逐步完善，为我国实体经济平稳健康发展提供了重要保障。

展望未来，螺纹钢期货市场将继续发挥其在价格发现、风险对冲和套利方面的作用。随着我国经济的转型升级，螺纹钢期货市场也将迎来新的发展机遇。