相邻看跌期权价差是一种期权策略，涉及同时购买一个看跌期权和出售另一个行权价更低的看跌期权。此策略旨在从标的资产价格下跌中获利。

运作机制

当您购买一个看跌期权时，您有权在期权到期日或之前以指定的行权价出售标的资产。而当您出售一个看跌期权时，您有义务在期权到期日或之前以指定的行权价购买标的资产。

在相邻看跌期权价差中，您购买的行权价较高，而您出售的行权价较低。当标的资产价格下跌时，较高行权价的看跌期权将增值，而较低行权价的看跌期权将贬值。这种增值和贬值的组合会产生正的净收益。

优点

• 有限的风险：与其他看跌期权策略相比，相邻看跌期权价差具有有限的风险。您最多只可能亏损所出售看跌期权的权利金。
• 下行潜在收益：如果您预测标的资产价格将会大幅下跌，那么该策略可以提供高杠杆的收益潜力。
• 价格下跌时获利：当标的资产价格下跌时，您可以从该策略中获利。

缺点

• 有限的上行潜力：相邻看跌期权价差的上行潜力有限，因为您出售的看跌期权会限制潜在收益。
• 时间衰减：看跌期权会随着时间的推移而贬值，因此随着期权到期日的临近，您的获利潜力也会减少。
• 价格波动：该策略会受到标的资产价格波动的影响。如果价格大幅波动，您可能会蒙受损失。

示例

假设标的资产当前价格为 100 美元。您购买一个行权价为 95 美元的看跌期权，权利金为 5 美元。您还出售一个行权价为 90 美元的看跌期权，权利金为 1 美元。

如果标的资产价格下跌至 90 美元，那么以下情况会发生：

• 您购买的看跌期权将增值至 10 美元（95 美元 - 90 美元）。
• 您出售的看跌期权将贬值至 0 美元（90 美元 - 90 美元）。

您的净收益将为 4 美元（10 美元 - 1 美元 - 5 美元）。

相邻看跌期权价差是一种期权策略，可以为投资者提供下行潜在收益。虽然它具有有限的风险和时间衰减的问题，但对于那些预测标的资产价格大幅下跌的投资者来说，它可能是一种有价值的策略。在实施此策略之前，务必了解其风险和限制。