什么是期权 Delta？

期权 Delta 是衡量期权价格对标的资产价格变化敏感性的指标。它表示当标的资产价格上涨 1 美元时，期权价格预期变化的金额。

• 看涨期权：Delta 为正值，表示看涨期权价格随着标的资产价格的上涨而上涨。
• 看跌期权：Delta 为负值，表示看跌期权价格随着标的资产价格的下跌而上涨。

Delta 曲线

Delta 曲线图表示期权 Delta 随标的资产价格变化而变化的情况。它可以帮助交易者了解期权价格在不同标的资产价格水平下的变化幅度。

期权 Delta 曲线的形状

Delta 曲线的形状取决于期权的到期日、行权价和波动率。

• 深度虚值期权：在标的资产价格极端变化的情况下，Delta 曲线接近于水平。这是因为虚值期权不太可能行权。
• 价内期权：Delta 曲线随标的资产价格的变化而急剧变化。这意味着价内期权的价格对标的资产价格的变动非常敏感。
• 到期日较长：到期日较长的期权具有更平滑的 Delta 曲线，因为标的资产有更多的时间达到行权价。
• 高波动率：高波动率会使 Delta 曲线更加陡峭，这意味着期权价格对标的资产价格变化更加敏感。

Delta 曲线的用途

了解期权的 Delta 曲线可以帮助交易者：

• 评估风险：识别哪些标的资产价格变化对期权价格影响最大。
• 调整头寸：根据 Delta 曲线调整期权头寸，以对冲风险或提高回报。
• 制定交易策略：利用 Delta 曲线的形状来制定期权交易策略，例如牛市价差和熊市价差。

示例

假设您购买了标的资产价格为 100 美元的看涨期权，行权价为 110 美元，到期日为 30 天。期权 Delta 为 0.5。

这意味着：

• 如果标的资产价格上涨 1 美元，看涨期权价格预计上涨 0.5 美元。
• 如果标的资产价格下跌 1 美元，看涨期权价格预计保持不变。

期权 Delta 曲线是了解期权价格对标的资产价格变化敏感性的宝贵工具。通过理解 Delta 曲线的形状和影响因素，交易者可以制定更明智的期权交易决策并管理风险。