液化石油气（LPG）期货合约于 2021 年 12 月 28 日在上海国际能源交易中心（INE）上市，交易代码为 "LPG"。该合约的上市填补了我国 LPG 期货市场的空白，为市场参与者提供了一个重要的风险管理工具。

价格走势

上市之初

LPG 期货上市之初，价格强劲上涨，从挂牌基准价 3,500 元/吨迅速升至 5,000 元/吨以上。这主要是由以下因素推动的：

• 供应紧张：冬季供暖需求旺盛，导致 LPG 供应紧张。
• 经济复苏：随着疫情的缓解，经济活动复苏，对 LPG 的需求增加。
• 国际市场波动：全球 LPG 市场价格普遍上涨，带动国内价格走高。

中期走势

上市后的一段时间内，LPG 期货价格经历了震荡回调，在 4,000-5,000 元/吨区间内波动。这主要是由于：

• 供应逐渐增加：进口 LPG 到货量增加，缓解了供应紧张。
• 需求季节性减弱：随着冬季的结束，供暖需求下降，对 LPG 的需求有所减少。

长期趋势

从长期来看，LPG 期货价格预计将受到以下因素的影响：

• 宏观经济走势：经济增长将推动 LPG 需求，而经济衰退将抑制需求。
• 能源替代品：天然气、电力等替代能源的价格变化会影响 LPG 的需求。
• 国际市场格局：全球 LPG 供应和需求的变化会影响国内价格。

应用和意义

风险管理

LPG 期货为 LPG 生产商、贸易商、下游用户提供了重要的风险管理工具。通过期货交易，市场参与者可以对冲价格波动风险，锁定成本或收入。

价格发现

LPG 期货合约反映了现货市场和未来预期价格，为市场提供了一个透明的价格发现机制。这有助于 LPG 产业链上下游的参与者做出合理的生产、经营决策。

资金避险

LPG 期货合约还可用于资金避险。当现货价格出现大幅波动时，市场参与者可以利用期货合约进行套期保值，降低资金损失风险。

交易指南

合约设计

• 合约单位：10 吨
• 报价单位：元/吨
• 合约月份：当前月、下个月和远月（具体月份以交易所规定为准）
• 交易时间：上午 9:00-11:30，下午 13:30-15:00

交易策略

LPG 期货交易涉及一定的风险。投资者在参与交易之前，应充分了解期货交易的知识和技巧。常用的交易策略包括：

• 套期保值：通过卖出或买进与实物交易相对应的期货合约，对冲现货价格波动风险。
• 趋势交易：根据价格走势判断市场趋势，顺势建仓或平仓。
• 套利交易：利用不同期货合约之间的价差进行交易，获取无风险利润。

风险提示

LPG 期货交易需注意以下风险：

• 价格波动风险：期货价格受多种因素影响，可能出现大幅波动。
• 保证金风险：期货交易需要缴纳保证金，保证金不足时可能面临追加保证金或强制平仓的风险。
• 违约风险：交易对手违约可能导致无法实现合约交割。
• 操作风险：误操作、系统故障等因素可能导致交易损失。