在 20 世纪 80 年代，香港股市迎来了蓬勃发展，恒生指数（恒指）一路飙升，创造了历史记录。这一时期，保证金交易成为推动股市繁荣的重要因素，吸引了众多投资者参与其中。

保证金交易的魅力

保证金交易是一种杠杆式交易，允许投资者使用比自己账户资金更多的资金进行交易。例如，如果投资者有 10 万港元的账户资金，他可以使用 1:10 的保证金比例，即借入 90 万港元，总共拥有 100 万港元的资金进行交易。

这种杠杆效应可以放大投资者的收益，但同时也增加了风险。如果股票价格上涨，投资者可以获得更高的回报；但如果股票价格下跌，投资者可能会损失全部账户资金，甚至负债累累。

80 年代恒指的疯狂

在 80 年代，香港经济高速增长，恒指也随之水涨船高。1987 年 10 月 19 日，恒指创下 3940 点的历史高点。好景不长，仅仅两个月后，恒指就暴跌了 40%，引发了著名的“黑色星期一”股灾。

在这场股灾中，许多保证金投资者血本无归。由于过度使用杠杆，他们无法承受股票价格的剧烈波动，最终导致破产。

保证金交易的风险

保证金交易虽然可以带来高额回报，但风险也是不容忽视的。投资者在进行保证金交易时，需要注意以下风险：

• 放大亏损：保证金交易会放大亏损，如果市场走势不利，投资者可能会损失全部账户资金。
• 爆仓风险：如果投资者账户资金不足以支付亏损，经纪商可能会强制平仓，导致投资者损失全部资金。
• 利率风险：保证金交易需要支付利息，如果利率上升，投资者的成本也会增加。
• 流动性风险：在市场波动剧烈时，某些股票可能出现流动性不足的情况，导致投资者无法及时平仓。

保证金交易的建议

对于希望进行保证金交易的投资者，建议遵循以下原则：

• 充分了解风险：在进行保证金交易之前，投资者必须充分了解其风险，并确保自己有能力承受潜在的损失。
• 使用合理的杠杆：投资者应根据自己的风险承受能力选择合理的杠杆比例，避免过度使用杠杆。
• 做好资金管理：投资者应制定严格的资金管理策略，避免过度投资，并留出足够的资金应对市场波动。
• 选择可靠的经纪商：投资者应选择信誉良好的经纪商进行交易，以保障资金安全和交易公平。

80 年代恒指的保证金交易是一段充满机遇和风险的时期。虽然保证金交易可以放大投资者的收益，但风险也是不容忽视的。投资者在参与保证金交易时，必须充分了解其风险，并采取适当的措施控制风险。