在期权交易的世界中，Gamma 是一个关键的风险指标，它衡量期权价格对标的资产价格变化的敏感性。对于买入期权的投资者来说，了解 Gamma 至关重要，因为它可以帮助他们评估潜在的收益和损失。

什么是 Gamma？

Gamma 是一个希腊字母，它衡量的是期权的 Delta 对标的资产价格变化的敏感性。Delta 本身衡量的是期权价格对标的资产价格变化的直接影响。Gamma 则衡量 Delta 的变化率。

Gamma 如何影响期权价值？

Gamma 对期权价值的影响取决于期权的类型和距离到期的时间。

• 看涨期权：买入看涨期权的 Gamma 为正。这意味着标的资产价格上涨时，看涨期权的 Delta 将增加；标的资产价格下跌时，看涨期权的 Delta 将减少。
• 看跌期权：买入看跌期权的 Gamma 为负。这意味着标的资产价格上涨时，看跌期权的 Delta 将减少；标的资产价格下跌时，看跌期权的 Delta 将增加。

Gamma 的重要性

对于买入期权的投资者来说，理解 Gamma 至关重要，原因如下：

• 识别风险：Gamma 可以帮助投资者识别期权交易中固有的风险。高 Gamma 的期权对标的资产价格变化非常敏感，这可能会导致大幅收益或损失。
• 管理风险：了解 Gamma 可以帮助投资者采取措施管理期权交易中的风险。例如，他们可以使用对冲策略来抵消 Gamma 的影响。
• 制定策略：Gamma 可以帮助投资者制定期权交易策略。例如，高 Gamma 的期权适合波动性高的市场，而低 Gamma 的期权适合波动性较小的市场。

影响 Gamma 的因素

Gamma 受以下因素影响：

• 标的资产价格：标的资产价格越接近行权价，Gamma 就越大。
• 到期时间：到期时间越短，Gamma 就越大。
• 隐含波动率：隐含波动率越高，Gamma 就越大。

示例

假设你买入了一份看涨期权，标的资产价格为 100 美元，行权价为 110 美元，到期时间为 30 天，隐含波动率为 20%。该期权的 Gamma 约为 0.05。

这意味着，如果标的资产价格上涨 1 美元，该看涨期权的 Delta 将增加 0.05。如果标的资产价格下跌 1 美元，该看涨期权的 Delta 将减少 0.05。

Gamma 是买入期权时一个重要的风险指标。了解 Gamma 可以帮助投资者识别、管理和制定期权交易策略。通过仔细考虑 Gamma，投资者可以提高交易的成功率，并最大限度地降低潜在的损失。