什么是空头期权？

期权是一种赋予持有者在特定日期或之前以特定价格买卖标的资产（如股票、商品或货币）的权利，但没有义务。卖出期权的人称为“空头”。

空头期权的行权

当空头期权的买方行权时，空头期权的卖方有义务按照期权合同中的条款履行交易。空头期权的行权方式取决于期权的类型：

• 看涨期权：买方有权以执行价购买标的资产。
• 看跌期权：买方有权以执行价出售标的资产。

行权流程

行权的过程通常涉及以下步骤：

1. 通知：买方必须在到期日或之前以书面形式通知空头，表示他们打算行权。
2. 履约：空头必须按照期权合同的条款履行交易。对于看涨期权，空头必须向买方出售标的资产；对于看跌期权，空头必须向买方购买标的资产。
3. 结算：交易以现金结算。买方向空头支付执行价，空头向买方交付标的资产。

行权的策略

空头期权的卖方可以使用以下策略来管理其风险：

• 覆盖式卖权：空头拥有标的资产，以对冲行权的风险。
• 裸卖：空头不拥有标的资产，但出售期权以赚取期权费。
• 价差交易：空头同时出售和购买具有不同执行价或到期日的期权，以对冲风险。

行权的风险

对于空头期权的卖方来说，行权的主要风险是：

• 无限亏损：看涨期权的空头可能会蒙受无限亏损，因为标的资产的价格可以无限上涨。
• 有限利润：看跌期权的空头只能赚取期权费，而其利润有限。

空头期权的行权是一个重要的过程，决定了空头期权卖方的义务。通过了解行权流程和策略，空头期权卖方可以管理其风险并为潜在的利润做好准备。重要的是要记住，空头期权交易涉及重大风险，并且在参与之前应仔细考虑。