2020 年 4 月 20 日，一个前所未有的事件发生了：纽约商品交易所（NYMEX）5 月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格跌至历史性的负值。当天交易结束后，其结算价格为每桶 -37.63 美元。这意味着卖方不仅要免费赠送石油，还要支付买方每桶 37.63 美元的费用，才能让他们收货。

负值形成原因

WTI 价格跌至负值主要有以下几个原因：

• 需求骤减：受 COVID-19 大流行影响，全球经济活动大幅下降，导致对石油的需求骤减。



• 供应过剩：与此同时，由于石油生产商持续增产，全球石油供应却在增加。
• 仓储空间不足：由于需求暴跌，石油库存不断累积，并接近仓储空间的上限。
• 期货合同到期：5 月交割的 WTI 期货合约即将到期，而持有者却找不到买家来接收石油，导致恐慌性抛售。

负值的影响

WTI 价格跌至负值对市场产生了深远的影响：

• 石油生产商损失惨重：负值价格使石油生产商蒙受巨额损失，因为他们必须以低于成本的价格出售石油。
• 投资者恐慌：期货市场上交易的 WTI 期货价格瀑布式下跌，引发了投资者的大规模恐慌。
• 供应链混乱：由于石油生产被迫减少，全球石油供应链陷入混乱。
• 经济复苏受阻：石油价格暴跌加剧了经济衰退，阻碍了经济复苏。

应对措施

为了应对 WTI 价格负值带来的影响，政府和市场采取了以下措施：

• 增加石油储备：美国政府宣布将购买 7700 万桶原油，储存在战略石油储备中。
• 协调减产：石油输出国组织（欧佩克）及其他产油国同意协调减产，以稳定市场。
• 推出救助计划：一些国家为石油行业提供财务援助，以帮助缓解损失。
• 修正期货合同：NYMEX 更改了 WTI 期货合约的条款，以减少操纵和价格波动。

展望未来

WTI 价格跌至负值是一个罕见的事件，其影响仍将在未来几年内持续。随着全球经济从 COVID-19 大流行中复苏，石油需求预计将回升，价格也将随之反弹。市场需要一段时间才能完全消化这一冲击并恢复稳定。

负值事件也凸显了全球石油市场的脆弱性。未来，随着可再生能源的不断发展和技术进步，石油需求可能会进一步下降。产油国需要适应不断变化的市场动态，并进行战略性投资，以确保其行业的长期可持续性。