什么是期货？

期货合约是一种金融合约，规定在未来的特定日期和价格向交易对手买入或卖出特定数量的商品或金融资产。商品可以是实物商品（例如石油、小麦或黄金），也可以是金融工具（例如股票指数或债券）。

期货如何运作？

• 买入期货合约：买入期货合约意味着在未来以特定价格（称为基准价格）买入资产。交易者预期资产价格将上涨，从而在未来可以低于市场价格买入。



• 卖出期货合约：卖出期货合约意味着在未来以特定价格卖出资产。交易者预期资产价格将下跌，从而在未来可以高于市场价格卖出。

期货为何出现负数交易？

• 实物交割压力：如果期货合约临近到期，而实物交割无法顺利完成，持仓方可能会面临巨大的交割压力。为了避免实物交割，持仓方可能愿意以低于基准价格的价格平仓。
• 库存过剩：当某商品的库存过剩时，供过于求导致现货价格下跌。为避免交割，持仓者可能愿意以低于基准价格的价格平仓。
• 季节性因素：某些商品具有明显的季节性波动，例如农业产品在大丰收季节的价格会下跌。持仓者可能预期季末现货价格将下跌，从而愿意以负数价格平仓。
• 市场情绪：极度悲观的市场情绪，例如恐慌抛售，可能会导致资产价格急剧下跌。交易者为了避免进一步损失，可能愿意以低于成本的价格平仓股票。

负数期货交易的例子

• 2020年4月原油期货：由于疫情导致需求骤降，原油库存激增。持仓方面临巨大的交割压力，从而导致5月交割的原油期货价格跌至负40美元/桶。
• 2023年2月天然气期货：由于暖冬天气，天然气需求低迷，库存过剩。持仓方愿意以低于基准价格的价格平仓，导致2月交割的天然气期货价格跌至负5美元/百万英热单位。

负数期货交易的风险

• 巨额损失：负数期货交易会导致巨额损失，尤其是当持仓规模较大时。
• 强平风险：如果账户亏损超过账户资金，交易者可能会被强平，这可能导致进一步损失。
• 交割风险：如果未能平仓，期货合约可能导致持仓者必须实际交割资产。

期货负数交易是一种罕见但可能发生的现象。它通常是由实物交割压力、库存过剩、季节性因素和极端市场情绪等因素造成的。虽然负数期货交易可以带来机会，但风险也是巨大的。交易者在参与负数期货交易时必须谨慎行事，并充分了解相关的风险。