在期权交易的世界中，gamma是一个至关重要的概念，它衡量期权价格对标的资产价格变化的敏感性。对于寻求对冲风险或放大收益的交易者来说，理解gamma至关重要。

什么是Gamma？

Gamma是期权的二阶导数，代表期权价格随标的资产价格变化而变化的速率变化。它衡量的是期权价值对标的资产价格变动的敏感程度。

正Gamma和负Gamma

• 正Gamma：当标的资产价格上涨时，期权价值将以更快的速度上涨。这意味着期权的斜率越来越陡。看涨期权和看跌期权在标的资产价格处于看涨期权或看跌期权有利的情况下通常具有正gamma。



• 负Gamma：当标的资产价格下跌时，期权价值将以更快的速度下跌。这意味着期权的斜率越来越平坦。看涨期权和看跌期权在标的资产价格处于看涨期权或看跌期权不利的情况下通常具有负gamma。

Gamma的重要性

Gamma对于交易者来说很重要，因为它提供了以下见解：

• 对冲风险：如果交易者对标的资产持相反的头寸，则可以通过购买具有负gamma的期权来对冲风险。当标的资产价格上涨时，期权价值将下跌，从而抵消标的资产价格上涨带来的损失。
• 放大收益：如果交易者认为标的资产的价格将大幅上涨，则可以通过购买具有正gamma的期权来放大收益。标的资产价格上涨得越多，期权价值增长得就越快。
• 期权策略：Gamma是设计期权策略的关键因素。交易者可以使用具有不同gamma的期权来创建各种策略，例如套期保值、跨式期权和蝶式期权。

影响Gamma的因素

影响gamma的因素包括：

• 标的资产价格：标的资产价格与期权执行价之间的距离会影响gamma。
• 到期时间：到期时间越短，gamma越大。
• 波动率：隐含波动率越高，gamma越大。
• 利率：利率影响期权价值的贴现，从而也会影响gamma。

举例说明

让我们以一个例子来说明gamma如何影响期权价格。假设标的资产的价格为100美元，执行价为105美元的看涨期权的gamma为0.5。这意味着如果标的资产价格上涨1美元，期权价值将增加0.5美元。如果标的资产价格下跌1美元，期权价值将减少0.5美元。

Gamma是期权交易中一个强大的工具，它可以提供对期权价值如何对标的资产价格变化做出反应的深入了解。通过理解gamma，交易者可以对冲风险、放大收益并设计有效的期权策略。重要的是要注意，gamma是一个复杂的指标，交易者在使用它做出决策之前应该充分了解它的影响。