最近，国际原油价格大幅下跌，跌幅超过 20%。国内原油期货价格却表现相对稳定，并没有大幅下跌。这引起了很多人的关注，为什么国内原油期货不跌呢？

原因一：国内原油市场供需失衡

国内原油市场长期供不应求，原油对外依存度较高。2022 年，我国原油进口量达到 5.06 亿吨，对外依存度超过 70%。这意味着，国内原油价格受国际原油价格影响较大，但同时也会受到国内供需关系的影响。

由于国内原油产量有限，而需求不断增长，导致国内原油市场供需失衡。这种失衡使得国内原油价格比国际原油价格高出一定幅度。

原因二：国家调控

为了稳定国内原油市场，国家采取了一系列调控措施，包括：

• 原油储备制度：国家建立了原油储备制度，在国际原油价格大幅波动时，可以释放储备原油，平抑市场价格。
• 成品油价格调控：国家对成品油价格进行调控，当国际原油价格大幅下跌时，成品油价格不会同步下调，以保护国内炼油企业的利益。
• 进口关税：国家对进口原油征收关税，以提高进口原油的成本，减少进口量，从而减少国内原油市场的供给。

这些调控措施在一定程度上抑制了国内原油价格的下跌。

原因三：市场预期

市场参与者对未来原油价格的预期也会影响国内原油期货价格。尽管国际原油价格大幅下跌，但市场普遍预期未来原油价格将反弹。这种预期源于以下因素：

• 全球经济复苏：随着疫情缓解，全球经济有望复苏，原油需求将增加。
• 地缘风险：中东地区地缘风险不断，可能导致原油供应中断。
• 美元走弱：美元走弱会推高以美元计价的原油价格。

市场参与者对未来原油价格持乐观态度，这支撑了国内原油期货价格。

国内原油期货不跌的主要原因是：国内原油市场供需失衡、国家调控以及市场预期。这些因素共同作用，使得国内原油期货价格保持相对稳定。

需要注意的是，国内原油期货价格并不是完全不受国际原油价格影响，如果国际原油价格持续大幅下跌，国内原油期货价格最终也会受到波及。