期权 Theta 是衡量期权基于时间价值的价值损失率的希腊字母。它表示期权价值每天损失的金额。Theta 衰变是由于期权的到期日临近而导致的。

计算

Theta 的计算公式为：

Theta = -(期权价格 隐含波动率 平方根(时间到期日))

其中：

• 期权价格：期权当前的市场价格
• 隐含波动率：市场对标的资产未来波动率的预期



• 时间到期日：期权到期前剩余的天数

Theta 衰变的影响

Theta 衰变对期权价值有以下影响：

• 看涨期权：随着时间的推移，看涨期权的价值会减少，因为标的资产价格上涨的可能性会降低。
• 看跌期权：随着时间的推移，看跌期权的价值会增加，因为标的资产价格下跌的可能性会增加。

Theta 衰变的因素

Theta 衰变的幅度受以下因素影响：

• 时间到期日：时间到期日越短，Theta 衰变越快。
• 隐含波动率：隐含波动率越高，Theta 衰变越快。
• 标的资产价格：标的资产价格与行权价之间的差距越大，Theta 衰变越慢。

Theta 衰变的策略

了解 Theta 衰变对于制定期权交易策略至关重要。交易者可以利用 Theta 衰变来：

• 出售时间价值：出售Theta 衰变较快的期权，例如临近到期日或隐含波动率较高的期权。
• 购买内在价值：购买Theta 衰变较慢的期权，例如时间到期日较长或隐含波动率较低的期权。
• 利用时间蔓延：同时出售时间价值和购买内在价值的策略，以降低 Theta 衰变的影响。

示例

假设有一只看涨期权，时间到期日还有 30 天，隐含波动率为 20%，标的资产价格为 100 美元，行权价为 105 美元。

使用上述公式计算 Theta：

Theta = -(10 0.2 √30) = -0.038

这意味着该期权每天将损失 0.038 美元的价值。

Theta 衰变是期权交易中一个重要的概念。了解 Theta 衰变可以帮助交易者制定更明智的交易决策，管理风险并最大化利润潜力。