恒生指数（简称恒指）是反映香港股票市场表现的指数，由 50 家在香港交易所上市的龙头企业组成。恒指合约是一种金融衍生品，允许投资者在未来某个特定时间以预先确定的价格买卖恒指。将详细介绍恒指合约的换合约时间和相关事项。

换合约时间

恒指合约每隔3个月换一次合约，称为季月合约。每个季月合约的交易代码不同，分别以 H、M、U、Z 为后缀。例如，2023 年 3 月到期的恒指合约代码为 HIH3。

季月合约到期时间

每个季月合约的到期时间为到期月份的第三个星期三。具体到期时间如下：

• 3 月合约：3 月的第三个星期三
• 6 月合约：6 月的第三个星期三
• 9 月合约：9 月的第三个星期三
• 12 月合约：12 月的第三个星期三

合约到期结算

在季月合约到期时，合约将进行结算。结算价格为到期日恒指收盘价。如果投资者在合约到期时持有合约，将根据结算价格结算盈亏。

新合约上市

在新季月合约到期之前，交易所会推出下一个季月合约。新合约的交易代码和交易时间与旧合约不同。例如，在 HIH3 合约到期之前，交易所会推出 HIM3 合约。

换合约操作

当季月合约到期时，投资者需要及时更换合约，以继续持有恒指头寸。换合约操作主要有两种方式：

• 自动换合约：如果投资者开立了恒指期货账户，交易所会自动为其更换合约。
• 手动换合约：投资者需要在合约到期前手动平仓旧合约，并开立新合约。

换合约注意事项

在换合约时，投资者需要考虑以下事项：

• 交易成本：平仓旧合约和开立新合约会产生交易成本。
• 流动性：旧合约到期前流动性会下降，可能导致滑点和执行延迟。
• 波动性：合约到期时恒指可能出现较大波动，影响结算价格。
• 仓位风险：如果投资者在合约到期时持有大量头寸，换合约操作可能会放大仓位风险。

恒指合约每隔3个月换一次合约。合约到期时，投资者需要及时换合约，以继续持有恒指头寸。换合约操作需要注意交易成本、流动性、波动性和仓位风险。通过理解恒指合约的换合约时间和注意事项，投资者可以有效管理恒指投资风险。