机构投资者在金融市场中扮演着重要的角色，他们通过各种策略来获取投资回报。其中，期权策略是他们常用的一种工具。期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来某个时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。下面将介绍几种常见的机构投资者的期权策略。

机构投资者常用的策略之一是买入认购期权。认购期权给予持有者在未来以特定价格买入标的资产的权利。机构投资者可能会根据对市场的判断，买入认购期权来获得标的资产上涨的收益。例如，如果机构投资者认为某只股票的价格将上涨，他们可以买入该股票的认购期权，以较低的价格锁定购买权，从而在未来获得更高的回报。

机构投资者还可以采用买入认沽期权的策略。认沽期权给予持有者在未来以特定价格卖出标的资产的权利。机构投资者可能会根据对市场的判断，买入认沽期权来获得标的资产下跌的收益。例如，如果机构投资者认为某只股票的价格将下跌，他们可以买入该股票的认沽期权，以较高的价格锁定卖出权，从而在未来获得更高的回报。

除了买入期权，机构投资者还可以卖出期权。机构投资者可以卖出认购期权或认沽期权，获得期权费用作为回报。卖出期权的策略适用于机构投资者认为市场波动率较低的情况。他们可以通过卖出期权来获取期权费用，并在期权到期时保持标的资产价格在特定范围内。这种策略可以帮助机构投资者在市场相对平稳时获得稳定的收益。

机构投资者还可以采用组合策略来进行期权交易。组合策略结合了多种期权合约，以实现不同的投资目标。例如，机构投资者可以同时买入认购期权和认沽期权，以进行套利交易。他们可以通过这种策略来获得市场上涨或下跌的回报，而不受市场波动的影响。

机构投资者的期权策略包括买入认购期权、买入认沽期权、卖出期权和组合策略等。这些策略可以帮助机构投资者根据市场的判断来获取投资回报。投资市场存在风险，机构投资者在使用期权策略时需要谨慎评估风险，并根据自身的投资目标和风险承受能力做出合理的决策。