市盈率是投资者评估股票市场估值的重要指标之一，它反映了投资者对于公司未来盈利能力的预期。将以1967年的恒生指数市盈率为切入点，回顾市场的历史走势，并展望未来的发展。

回顾历史，1967年是香港市场的转折点。当时，香港正处于动荡的年代，经济发展受到了很大的影响。尽管面临种种困难，恒生指数仍然保持了相对稳定的增长。在这个时期，市盈率成为投资者们研究股票估值的重要参考指标。

1967年初，恒生指数市盈率处于相对较低的水平。这主要是由于当时的香港市场还未完全，投资者对未来的预期较为保守。随着香港经济的逐渐复苏，市盈率开始逐渐上升。尽管风险仍然存在，但投资者对香港市场的信心逐渐增强，市盈率也随之上升。

到了1970年代，恒生指数市盈率进一步上升。这一时期，香港市场迎来了经济的黄金时期，吸引了大量的资本流入。投资者对香港市场的预期变得更加乐观，市盈率也因此达到了较高的水平。这一时期也是经济波动的时期，市盈率的上升也伴随着较大的风险。

进入1980年代，香港市场面临了新的挑战。随着中国的推进，香港逐渐失去了其在中国市场的特殊地位。这一时期，市盈率开始下降，投资者对香港市场的预期变得相对保守。香港作为国际金融中心的地位依然不可撼动，市盈率的下降只是暂时的调整。

到了21世纪初，香港市场再次迎来了新的机遇。随着中国经济的高速增长，香港成为了中国企业境外融资的重要平台。投资者对香港市场充满了信心，市盈率再次上升。随着全球金融危机的爆发，市场陷入了较长时间的低迷期。

展望未来，恒生指数市盈率有望继续上升。香港作为中国的特别行政区，将继续发挥其独特的优势，吸引更多的国际资本流入。特别是随着中国资本市场的，香港将成为更多国际投资者的首选目标。投资者对香港市场的预期将进一步提升，市盈率也将随之上升。

我们也要看到市盈率上升所面临的风险。市场的繁荣并不总是持久的，经济周期的波动是不可避免的。投资者需要保持谨慎的态度，不盲目追逐高市盈率的股票。同时，和经济环境的变化也可能对市盈率产生重大影响，投资者需要密切关注市场动态。

1967恒生指数市盈率的历史走势反映了香港市场的发展和变化。市盈率的上升和下降是市场预期和风险的体现，投资者需要根据市场环境做出合理的判断。展望未来，香港市场将继续吸引国际资本流入，市盈率有望继续上升，但投资者也需要保持谨慎和警惕，以应对市场的风险和挑战。