商品期权的标的物是实物。在商品期权交易中，标的物是指期权合约所对应的实际交易商品，也就是期权的基础资产。标的物可以是各种商品，如农产品、能源、金属等。

1. 商品期权的标的物种类

商品期权的标的物种类繁多，可以包括农产品、能源、金属等多种商品。农产品包括大豆、小麦、玉米、棉花等；能源包括原油、天然气等；金属包括黄金、白银、铜等。这些商品是市场上常见的大宗商品，它们的价格波动对于经济运行和市场走势具有重要影响。

2. 商品期权标的物的选择

在选择商品期权标的物时，需要考虑多个因素。首先是市场需求，选取市场上有一定交易量和流动性的商品作为标的物，以确保交易的顺利进行。其次是商品的供求情况，要选择在市场上有一定的交易活跃度和价格波动的商品，以增加期权交易的机会和收益。还需要考虑商品的相关性，选择与期权合约相关性较高的商品作为标的物，以保证期权交易的有效性。

3. 商品期权标的物的交割方式

商品期权标的物的交割方式有两种，即实物交割和现金交割。实物交割是指在期权到期时，持有期权合约的买方可以选择按照合约约定的价格购买或者出售标的物。而现金交割则是在期权到期时，根据标的物的市场价格与期权合约约定价格之间的差额进行结算。

商品期权的标的物通常是实物，包括农产品、能源、金属等多种商品。在选择标的物时，需要考虑市场需求、供求情况和商品相关性等因素。而标的物的交割方式可以是实物交割或者现金交割，具体根据期权合约的约定来决定。