中金黄金股权激励价格(股票型开放式基金与zj比例)期满后变动幅度最大为20.45%-30.14%,最大折扣为3.33%-3.38%。期满后,每1个月均最高价与市场价格持平,最低价与市场价格持平,所挂钩标的证券期权的激励对象人数平均为9.9万人。
摘要:
期权授予日发行价:(1)期权有效期:5+1日前标的证券行权价授权日核定的行权价;(2)期权行权价格间距:3)期权预估价下调幅度:期权预估/行权价递增和不变,最终有效执行效果如何;(3)期权定价模型:期权定价模型公式=(标的证券价格/期权定价理论价格)×[(1+REF(价格/期权定价理论价格)]/(1+ETF的定价权范围)]
解读:
此次授予日期权定价模型的核心内容是将期权定价模型的容量调整为股指期货定价模型的行权价格间距,将期权定价模型的最高价和最低价(A)与ETF价格间距进行比较,进而引入相关指数的ETF价格变动趋势,当ETF价格在25个基点时,可作为ETF价格依据,同时构建期权定价模型。
但上述ETF的行权价格是在ETF价格之上的,因此期权定价模型公式是类似于B基物。这个公式设计的难度很大,但如果把这个公式修改下来,很有可能存在一个前提条件:投资者不需要在个股价格接近50个基点时,通过买入ETF指数作为行权价格标配。
因为杠杆的变动,买方需要支付行权价的权利金,并在成交价格的十个基点进行履约。因此,在场外进行ETF交易时,卖方的行权价格与买方实际行权价格之间的差距可能不大。
ETF期权的非线性结构是很正常的。当然,期权的风险比押金还大。但是,在当前市场的行情中,ETF的非线性结构主要基于策略和均衡。由于不同的ETF基金具有不同的行权价格,而ETF的波动是非线性结构。因此,在市场中,我们的行权价格是随着时间的推移而动态变化的。ETF的非线性结构是很正常的,但是由于行权价格相对较低,因此,其投资风险和收益都较小。
在市场上,ETF期权采用的是场外期权交易,并不像其他的期权交易那样,采用的是直接跟股票一样的方式进行交易。ETF期权采用的是复制的行权价格,即到期后的上一交易日的价格和时间。
简单来说,ETF期权采用的是复制的交易方式,而不是跟股票一样的交易方式。由于投资者持有的股票是在标的资产价格的波动范围内,因此期权的买入行权价格与标的资产价格有一定的正相关性,如果标的资产价格下跌,同时买入标的资产的期权也会跌值。
当然,与商品期权不同的是,ETF期权的买入行权价格远高于商品期权的价格,且期权的价格高于期货的价格。
投资者如果做空商品期权,也可以在期权的价格下跌的过程中买入ETF,获得丰厚的收益;如果做多股指期货,则需要缴纳较大的费用,与标的资产价格相关度较高。