期权履约价，又称为期权行权价，是期权合约中至关重要的一个概念。它代表着期权持有人在行权时可以买入或卖出标的资产的价格。理解期权履约价对于准确评估期权价值和制定交易策略至关重要。

履约价的类型

期权履约价有两种类型：

• 平价期权：履约价与标的资产的当前市场价格相同。
• 价内期权：履约价低于标的资产的当前市场价格（看涨期权）或高于标的资产的当前市场价格（看跌期权）。



• 价外期权：履约价高于标的资产的当前市场价格（看涨期权）或低于标的资产的当前市场价格（看跌期权）。

履约价的重要性

期权履约价的重要性体现在以下几个方面：

• 决定期权的内在价值：价内期权具有内在价值，因为持有人可以在行权时以低于或高于市场价格的价格买入或卖出标的资产。
• 影响期权的波动性：价内期权的波动性通常较低，因为它们更接近行权价。价外期权的波动性通常较高，因为它们离行权价更远。
• 确定期权的溢价：期权溢价是期权持有人为购买期权支付的价格。履约价是影响期权溢价的一个主要因素。价内期权通常具有较高的溢价，而价外期权通常具有较低的溢价。

如何选择履约价

选择合适的履约价对于期权交易的成功至关重要。以下是一些需要考虑的因素：

• 标的资产的价格：选择与标的资产当前市场价格相近的履约价。
• 市场趋势：考虑标的资产的预期价格走势。如果预计价格会上涨，则选择价内或价外看涨期权。如果预计价格会下跌，则选择价内或价外看跌期权。
• 风险承受能力：选择与自己的风险承受能力相匹配的履约价。价内期权风险较低，但潜在收益也较低。价外期权风险较高，但潜在收益也较高。

履约价的示例

假设某股票的当前市场价格为 100 美元。

• 平价看涨期权：履约价为 100 美元。
• 价内看涨期权：履约价为 95 美元。
• 价外看涨期权：履约价为 105 美元。

如果股票价格上涨至 105 美元，则价内看涨期权的持有人可以以 95 美元的价格买入股票，并以 105 美元的价格卖出，从而获得 10 美元的利润。价外看涨期权的持有人无法行权，因为股票价格低于履约价。

期权履约价是期权合约中一个至关重要的概念。它影响着期权的内在价值、波动性、溢价和风险。通过理解期权履约价，交易者可以做出明智的决策，最大化其期权交易的潜力。