什么是蝶式期权组合？

蝶式期权组合是一种中性风险的期权策略，它涉及同时购买和出售相同到期日和标的资产的不同执行价的看涨期权和看跌期权。该组合旨在从标的资产价格的窄幅波动中获利。

构成蝶式期权组合的要素

蝶式期权组合由以下要素构成：

• 中心看涨期权：以当前标的资产价格附近的执行价购买。



• 两个外侧看跌期权：以高于和低于中心看涨期权执行价的执行价出售。
• 两个外侧看涨期权：以高于和低于中心看涨期权执行价的执行价购买。

蝶式期权组合的损益图

蝶式期权组合的损益图呈对称的蝴蝶形。

• 最大利润：当标的资产价格在中心看涨期权执行价附近时，组合产生最大利润。
• 盈亏平衡点：当标的资产价格在两个外侧看跌期权执行价或两个外侧看涨期权执行价之间时，组合收支平衡。
• 最大亏损：当标的资产价格大幅波动超出外侧期权的执行价时，组合产生最大亏损。

蝶式期权组合的优点

• 中性风险：组合的整体风险相对较低，因为它涉及同时买入和卖出期权。
• 窄幅波动获利：蝶式期权组合从标的资产价格的窄幅波动中获利。
• 有限亏损：组合的最大亏损有限，因为它仅限于外侧期权的溢价。

蝶式期权组合的缺点

• 机会成本：蝶式期权组合需要大量的资金，因为它涉及同时购买和出售多个期权。
• 时间衰减：随着期权到期日的临近，组合的价值会随着时间推移而减少。
• 有限利润潜力：蝶式期权组合的利润潜力有限，因为它依赖于标的资产价格的窄幅波动。

蝶式期权组合的应用

蝶式期权组合可用于以下目的：

• 对冲小幅价格波动：蝶式期权组合可用于对冲标的资产价格的小幅波动。
• 投机窄幅波动：交易者可以利用蝶式期权组合投机标的资产价格的窄幅波动。
• 套利策略：蝶式期权组合可用于执行套利策略，从期权市场中的定价差异中获利。