期权和期货都是金融衍生品，它们允许投资者对标的资产进行交易，而无需直接拥有该资产。它们在运作方式、风险和回报方面存在着一些关键的区别。

定义

期权是一种赋予买方在未来特定日期以特定价格购买或出售标的资产权利的合同。买方有权行权，但没有义务。期权的种类包括看涨期权（买入权）和看跌期权（卖出权）。

期货是一种具有法律约束力的合同，要求买方在未来特定日期以特定价格购买或出售标的资产。期货交易双方的权利和义务是对等的。

权利和义务

期权：

• 买方：拥有行权权，但没有义务。
• 卖方：有义务在买方行权时履行合同。

期货：

• 买方：有义务在到期日购买标的资产。
• 卖方：有义务在到期日出售标的资产。

风险和回报

期权：

• 风险：买方的风险有限于期权费用的损失。卖方的风险则取决于所卖出的期权类型。
• 回报：买方的潜在回报是无限的，取决于标的资产价格的变动。卖方的潜在回报通常是有限的，但可以通过卖出多种期权来增加收益。

期货：

• 风险：交易双方的风险都是无限的，取决于标的资产价格的变动。
• 回报：交易双方的潜在回报和损失都是无限的。

费用和结算

期权：

• 费用：期权买方支付期权费给期权卖方。
• 结算：期权通常在到期日行权或以现金结算。

期货：

• 费用：期货买方和卖方都支付交易所的交易费用。
• 结算：期货在到期日以实物交割或现金结算。

其他关键区别

• 杠杆作用：期权具有较高的杠杆作用，因为买方只需支付一小部分期权费即可获得对标的资产的敞口。期货也具有杠杆作用，但通常低于期权。
• 期限：期权通常具有有限的期限，而期货可以有较长的期限。
• 流动性：期货比期权具有更高的流动性，因为它们在交易所交易。
• 用途：期权通常用于对冲风险或投机，而期货主要用于对冲风险或套利。

期权和期货都是重要的金融衍生品，它们各有其独特的特点和用途。期权为投资者提供了一种灵活且具有成本效益的方式来管理风险或投机，而期货则提供了一种更直接的方式来对冲风险或进行套利。在做出投资决策之前，了解期权和期货之间的差异对于投资者至关重要。