国债交割最后交易日基准，又称国债交割价格，是债券市场上一个重要指标，它反映了到期日为一年以内国债券的市场价格。国债交割价格的变动会影响到债券市场上的其他产品，如债券基金、国债期货等。

一、国债交割价格的含义

国债交割价格是指在国债交割的最后交易日，债券买卖双方实际成交的价格。它反映了债券到期时市场对该债券的估价。国债交割价格与债券的到期收益率成反比关系，即当到期收益率上升时，国债交割价格下降；反之，当到期收益率下降时，国债交割价格上升。

二、国债交割价格的影响因素

影响国债交割价格的因素主要有以下几个方面：

1. 货币政策：央行加息或降息会直接影响债券的到期收益率，进而影响国债交割价格。
2. 经济前景：经济增长强劲时，投资者对风险资产的需求增加，导致债券需求减少，进而压低国债交割价格。
3. 通货膨胀：通货膨胀预期上升时，投资者倾向于持有黄金或其他保值资产，导致债券需求减少，进而压低国债交割价格。
4. 国际因素：美国国债收益率的变动会对中国国债收益率产生一定的影响，从而影响国债交割价格。

三、国债交割价格的应用

国债交割价格在债券市场上有着广泛的应用，主要包括：

1. 债券定价：投资者可以根据国债交割价格来判断债券的合理价格，从而进行债券投资决策。
2. 债券基金估值：债券基金的估值是以其持有的债券市价为基础，其中包括国债交割价格。
3. 国债期货交易：国债期货的交易价格与国债交割价格挂钩，投资者可以通过交易国债期货来对冲利率风险。

理解国债交割价格，对于投资者参与债券市场至关重要。通过了解国债交割价格的影响因素及其应用，投资者可以更好地把握市场趋势，做出合理的投资决策。